8月銅價(jià)走勢回顧以及短期預(yù)測
時(shí)間：2022-09-08   點(diǎn)擊：(679)

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2022年8月以來，國內(nèi)銅價(jià)持續(xù)震蕩上漲，雖然期間有短暫的回調(diào)整理，但整體來看，銅價(jià)延續(xù)上行態(tài)勢，內(nèi)強(qiáng)外弱格局凸顯。以長江現(xiàn)貨1#銅為代表，月初1#銅均價(jià)為61660元/噸，截至8月31日，長江現(xiàn)貨1#銅均價(jià)為62920元/噸，價(jià)格上漲超1260元/噸，漲幅2.04%。

 

電網(wǎng)、光伏、汽車等需求繼續(xù)發(fā)力
國內(nèi)穩(wěn)增長政策下，今年基建持續(xù)發(fā)力，電網(wǎng)投資計(jì)劃增長，給予銅需求一定支撐。據(jù)悉，2022年國網(wǎng)計(jì)劃投資首破5000億元，目前電網(wǎng)訂單比較穩(wěn)定，電纜廠反應(yīng)電纜訂單不錯(cuò)，國網(wǎng)從二季度開始加速釋放訂單，近期中低壓訂單有好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，1-7月國內(nèi)電網(wǎng)基本建設(shè)投資累計(jì)完成額2239億元，累計(jì)同比增長10.4%；電源基本建設(shè)投資累計(jì)完成額2600億元，累計(jì)同比增長16.8%。

受俄烏沖突影響，天然氣和煤炭價(jià)格上漲，光伏、新能源發(fā)電顯得更加有競爭力，銅消費(fèi)量也顯著增加。根據(jù)能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年1-7月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量37.73GW，同比增長110.31%，其中7月光伏新增裝機(jī)量達(dá)6.85GW，同比增長38.95%。近期，由于硅料價(jià)格上漲，廠家檢修集中，四川限電等因素，光伏裝機(jī)量增速放緩，但是隨著高溫天氣的過去，9、10月份新投產(chǎn)的硅料產(chǎn)能爬坡和檢修結(jié)束，硅料價(jià)格有望在三季度末、四季度初松動(dòng)，光伏裝機(jī)量還會(huì)回到高增速的通道中。根據(jù)中國光伏協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年中國光伏裝機(jī)量將達(dá)到85-100GW，比去年增加54%-81%。

汽車需求方面，汽車產(chǎn)銷同比增幅明顯，給銅價(jià)一定支撐。7月，國內(nèi)汽車銷量242萬輛，同比上漲29.86%；產(chǎn)量245.5萬輛，同比上漲31.78%。其中新能源汽車銷量59.29萬輛，同比上漲119.12%。目前，新能源汽車消費(fèi)依然旺盛，汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)、各地補(bǔ)貼政策、油費(fèi)持續(xù)上漲都在刺激市場產(chǎn)生更多的新能源汽車購買需求，三四月被疫情壓制了的市場需求還在持續(xù)釋放，新舊需求疊加。截至目前，新能源汽車市場滲的透率已連續(xù)多個(gè)月保持在20%以上。

低庫存格局對(duì)銅價(jià)形成支撐
海外方面，截至8月26日，LME銅庫存減少3300噸至120525噸，COMEX庫存減少1984噸至52664噸。國內(nèi)社會(huì)庫存方面，總體仍處于近年低位，也處于今年3月份以來的低位。8月25日，國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存5.07萬噸，較上一周減少0.80萬噸；上海庫存3.96萬噸，較上一周減少0.36萬噸；廣東庫存0.46萬噸，較上一周減少0.37萬噸；江蘇庫存0.35萬噸，較上一周減少0.12萬噸。

近期，上海、廣東市場銅庫存持續(xù)下降，出現(xiàn)庫存告急情況。廣東市場更是接近2021年以來的最低庫存水平，銅現(xiàn)貨升水大幅攀升。近期，滬倫比值也表現(xiàn)較好，進(jìn)口盈利窗口繼續(xù)打開，加上國內(nèi)現(xiàn)貨升水不斷攀升，從而使進(jìn)口盈利空間擴(kuò)大，繼續(xù)刺激電解銅清關(guān)進(jìn)口；但受限于境外銅總量偏少，保稅區(qū)庫存相對(duì)偏低，因此清關(guān)量僅維持少量；不過保稅區(qū)庫存依然表現(xiàn)持續(xù)小幅下降趨勢。整體來看，現(xiàn)貨端的供給偏緊對(duì)銅價(jià)有較強(qiáng)的支撐作用，更多的會(huì)體現(xiàn)在現(xiàn)貨升貼水的變化，后期仍需關(guān)注去庫持續(xù)性。

供應(yīng)端冶煉廠干擾比較多
今年夏季，中國很多地區(qū)遭遇極為嚴(yán)重的高溫干旱天氣。8月份，四川、江浙、湖北等省份多個(gè)地市因電力高峰供需緊張，按照有序用電相關(guān)方案，對(duì)工業(yè)企業(yè)提出限電要求或節(jié)約倡議。在各地限電政策的影響下，冶煉廠開始減產(chǎn)，其中大冶減產(chǎn)1.2萬噸左右，富冶減產(chǎn)8000噸左右，張家港聯(lián)合銅業(yè)減產(chǎn)4000噸左右，安徽銅陵減產(chǎn)1.2萬噸左右。

限電很大程度上影響了國內(nèi)電解銅產(chǎn)量，雖然隨著氣溫下降，目前限電的影響已經(jīng)基本上解除，但疫情在全國各地零星爆發(fā)，江西等地的疫情對(duì)冶煉廠的生產(chǎn)仍有影響。據(jù)悉，江西銅業(yè)所在地貴溪，從8月10號(hào)起開始靜態(tài)管理，目前當(dāng)?shù)匾睙拸S已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月減產(chǎn)4000噸，9月份可能繼續(xù)受影響。短期來看，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量還是比較難以出現(xiàn)大幅增長，在國內(nèi)銅庫存低位的當(dāng)下，供應(yīng)支撐仍繼續(xù)存在。

電纜網(wǎng)預(yù)測：
國內(nèi)穩(wěn)增長政策接踵而至，加之限電對(duì)冶煉擾動(dòng)的預(yù)期升溫，8月市場多頭情緒占優(yōu)。不過未來看，隨著鮑威爾再度鷹派發(fā)聲，市場對(duì)于緊縮預(yù)期也大幅升溫，未來需警惕市場可能重回衰退交易的可能。展望9月，隨著全球能源價(jià)格大幅飆漲，未來通脹預(yù)期可能再度升溫，需警惕美聯(lián)儲(chǔ)再度緊縮加速的可能性，短期在宏觀預(yù)期不明和基本面受限電影響存在不確定性之下，銅價(jià)或以寬幅震蕩為主，繼續(xù)上漲的空間或有限�？紤]到目前宏觀方面的利空以及市場對(duì)需求的擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒仍然在發(fā)酵，價(jià)格存在向下調(diào)整的空間。（網(wǎng)絡(luò)）

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